Trabajos para el hombre olvidado
Trabajos para el hombre olvidado
Los estadounidenses necesitaban algunas noticias económicas tranquilizadoras, y el viernes recibieron una dosis doble: primero, un informe general de empleos para diciembre, seguido por una admisión tácita por parte del presidente Jerome Powell de que había arruinado su conferencia de prensa en diciembre sugiriendo que la Reserva Federal en "piloto automático" en su curso de apriete.
Los mercados reaccionaron con un gran voto de confianza, haciendo que el promedio de Dow Jones subiera un 3,3% y el Nasdaq un 4,3%. El repunte de la equidad rugió justo después del continuo rencor político en Washington debido a un cierre parcial del gobierno que podría no terminar pronto, una señal de que el estancamiento de la política no sería el peor resultado en los próximos dos años.
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El informe laboral difícilmente podría haber sido mejor, ya que los empleadores crearon 312,000 nuevos empleos en el último mes de 2018, más una revisión al alza de 58,000 para octubre y noviembre. La tasa de desempleo aumentó a 3.9% de 3.7%, pero eso también fue una buena noticia ya que 419,000 trabajadores se unieron a la fuerza laboral. Muchos aún no han encontrado trabajo, pero la avalancha de personas que buscan empleo sugiere que los Estados Unidos todavía no están en pleno empleo.
Están siendo atraídos por más aberturas y aumento salarial. Una nota intrigante es que la cantidad de personas que abandonaron el empleo aumentó en el mes en 142,000 a 839,000. Esto refleja la confianza de los trabajadores de que pueden encontrar un mejor trabajo con un mejor salario en lo que es el mejor mercado laboral de Estados Unidos desde mediados de la última década.
Observamos en particular que los fabricantes agregaron 32,000 empleos en diciembre, para un aumento del 2.3% para 2018. Eso es impresionante para una expansión ahora en su noveno año, y muestra el beneficio de la nueva inversión de capital estimulada por la reforma fiscal y la desregulación. . El empleo manufacturero cayó en 210,000 durante los dos mandatos de Barack Obama. Ha aumentado en 473,000 empleos en los primeros dos años de Donald Trump.
Los empleadores también están pagando más a medida que las ganancias promedio por hora subieron de nuevo y ahora suben un 3,2% en el último año. Esa es la tasa más rápida desde antes del pánico financiero y parece que va a continuar mientras las empresas compiten para contratar y retener a los mejores trabajadores.
La tendencia se está extendiendo incluso a los rincones de la economía tradicionalmente mal pagados. Los salarios en comercios minoristas aumentaron 4.6% en el año y 5.5% en los últimos tres meses. Los salarios de ocio y hospitalidad para los trabajadores a nivel de producción aumentaron 4.3% en el año y 5.1% en el último trimestre. Si esto continúa, la senadora Elizabeth Warren tendrá que modificar su mensaje de campaña para 2020 de que la clase media está desapareciendo.
En medio de estas buenas noticias, la preocupación es que el mercado laboral es un indicador económico rezagado. El informe de diciembre sugiere una considerable fortaleza económica subyacente, pero la evidencia reciente muestra signos de un debilitamiento en la fabricación, un endurecimiento de los mercados crediticios y una disminución en la confianza de los consumidores y las empresas. Las caídas en el mercado de valores y los rendimientos de los bonos también han aumentado los temores de una desaceleración del crecimiento.
Lo que nos lleva al Sr. Powell, quien envió las acciones en alza con comentarios el viernes de que la Fed no está en un curso "preestablecido" para seguir subiendo las tasas de interés en 2019. "Con las silenciosas lecturas de inflación que hemos visto llegar. "Seremos pacientes mientras observamos cómo evoluciona la economía", dijo Powell en una conferencia en Atlanta. Escucha Escucha.
Eso es casi lo mismo que un banquero central llegará a reconocer que la Fed cometió un error al volver a subir las tasas en diciembre en medio de las grietas del mercado crediticio, un dólar fuerte, la caída de los rendimientos de los bonos y los precios de las materias primas, y no hay señales de inflación. Powell había parecido casi arrogante en su conferencia de prensa sobre los aumentos de tasas y la disminución constante en el balance de la Reserva Federal. El viernes mostró más cautela sobre el ritmo de esta maniobra de ajuste de combo que ningún banco central ha ejecutado antes.
La Reserva Federal repetiría su error de diciembre si considera el informe de trabajo fuerte como una reivindicación y vuelve a apretar de memoria. Los crecientes salarios no son inflacionarios si reflejan ganancias en la productividad laboral, que aumentaron en 2018. El flujo de nuevos trabajadores a la fuerza laboral también sugiere un espacio para crecer más rápido incluso con una tasa de desempleo en un 3.9% históricamente bajo. La tasa de participación laboral subió 0,4 puntos porcentuales a 63,1% en el último año, pero un aumento de personas jóvenes en edad de trabajar significa que la tasa tiene espacio para aumentar.
Todo esto sugiere que la economía de EE. UU. Está preparada para seguir creciendo en 2019, a pesar del crecimiento más lento en todo el mundo. Dejando a un lado la Reserva Federal, la variable clave de la política es el comercio. Las empresas están esperando inversiones mientras ven cómo se desarrolla la racha de aranceles multiusuario de Trump. Si el Presidente llega a un acuerdo con China, elimina su amenaza a la tarifa de los automóviles y no explota a Nafta, la incertidumbre disminuiría y los buenos tiempos podrían continuar rodando.
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