Los mercados emergentes trajeron a los osos, ahora tienen los toros.
Los mercados emergentes trajeron a los osos, ahora tienen los toros.
Por Marc Jones
LONDRES (Reuters) - Este fin de semana marca un año desde el inicio de uno de los mercados bajistas globales más completos que se haya registrado, pero justo cuando los índices de acciones de los países en desarrollo se retiraron por primera vez el año pasado, ahora están liderando la carga de respaldo.
Aunque hay algunas sutilezas esta vez, encaja en gran medida con un patrón que se remonta a décadas.
Durante la crisis financiera global, las acciones de los mercados emergentes cayeron el 20 por ciento que define un mercado "bajista" tres semanas antes que los principales índices globales y comenzaron a recuperarse cuatro meses antes.
Fue una historia similar en 2016 y cuando la burbuja de las punto com se desinfló en 2000. En aquel entonces, EM también comenzó a caer tres semanas antes, tomó menos de un tercio del tiempo para alcanzar el territorio de los osos y llegó 11 meses antes.
"Usted tiene más volatilidad y una base de inversionistas que se mueve más rápido en los mercados emergentes", dijo Kiran Nandra-Koehrer en Pictet Asset Management. "Entonces, cuando el miedo tiende a apoderarse del mercado, puede ser una oportunidad de compra realmente interesante".
La derrota del año pasado hizo que EM e índices globales comenzaran sus diapositivas con una diferencia de horas. Pero todavía había muchos patrones familiares para observar.
Las fuertes caídas de China y los éxitos aún más importantes para Turquía como el índice EM de MSCI eran un mercado bajista en septiembre, mientras que el índice de todo el mundo se mantuvo hasta Navidad.
Los toros tecnológicos de los EE. UU. Seguían presionando al S&P 500 y al Nasdaq para que registraran sus máximos hasta finales de septiembre y principios de octubre. En ese momento, China había caído un 30 por ciento, el índice general de EM había perdido un 23 por ciento y Turquía y Argentina ya habían bajado.
Cronología de cuándo los mercados entraron en territorio 'bajista': https://tmsnrt.rs/2B39pjO
Pero EM también ha liderado el rebote. MSCI EM comenzó a recuperarse a fines de octubre, dos meses antes que el índice mundial.
Los analistas de Bank of America Merrill Lynch estiman que los fondos han estado invirtiendo dinero en acciones de EM durante las últimas 15 semanas y este mes el índice ha subido un 7 por ciento, lo que es casi lo mismo que aumentó en enero pasado antes de ceder tanto.
"Hemos visto un mayor interés en los activos de EM durante varios meses", dijo el jefe de estrategia global de Aberdeen Standard, Andrew Milligan.
Otra simetría notable es que casi un año después del primer ataque de los osos, las acciones turcas han completado el ciclo y alcanzado el estatus de "mercado alcista", 20 por ciento más que sus mínimos.
Sin embargo, ha sido Brasil el que realmente ha marcado el ritmo en ese sentido.
Su principal mercado de valores comenzó a recuperarse de una caída del 20 por ciento en junio y ya era un mercado alcista para la extrema derecha, pero Jair Bolsonaro, enfocado en la reforma, ganó la primera ronda de las elecciones presidenciales a principios de octubre. Las acciones brasileñas ahora han subido un 40 por ciento desde sus mínimos y en un máximo histórico.
El jefe de fondos multiactivos de Aviva Investors, Sunil Krishnan, comenzó a comprar más activos de EM en noviembre.
"Si tenemos razón, la macro estadounidense está en una forma razonable y, al menos en algunas áreas, el diálogo comercial entre Estados Unidos y China mejorará y las autoridades chinas serán más agresivas con el estímulo ... entonces debería ser un año constructivo para los Estados Unidos".
Haga clic para obtener un gráfico interactivo del mercado bajista global https://tmsnrt.rs/2QCzyvm
Todos a bordo del mercado emergente expreso: https://tmsnrt.rs/2S2mPX1
Acciones de mercados emergentes en términos de dólares desde enero de 2018: https://tmsnrt.rs/2Hslpkm
(Reporte de Marc Jones; Editado por Peter Graff)
Esta historia no ha sido editada por el personal de Firstpost y es generada por auto-feed.
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